房企资金链或遭受重创 再融资需求迫切

在地方调控升级、基金业协会叫停16城私募资管计划的背景下，房企资金链或遭受重创，房企再融资需求显得尤为迫切。

据21世纪经济报道，对于房地产类公司债，监管层仍未放松，还将继续收紧。只见受理、反馈，不见发行，是最近三个月房地产类公司债的现状。

该报道提及，从房企公司债反馈意见看，交易所目前仍在受理房企公司债发债申请，但自2016年11月以来，除四大AMC之一的华融资产旗下华融置业获批发行小公募债券外，多家房企公司债发行显示为“中止”或“终止”，其余房企申请发债显示为“受理”或“已反馈”但未见放行。

2月13日，中国基金业协会发布文件规定，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。

房价上涨过快热点城市目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个，将根据住房和城乡建设部相关规定适时调整范围。

火爆的离岸美元债市场

在这样的背景下，房企将目光投向海外，正好也碰上了对收益率非常渴求的离岸投资者，离岸美元债市场十分火爆。

如今，想要发行美元债的房企排起了长龙。数据显示，今年1月中国房企发行近38亿美元债券, 创7个月以来最大单月发行，其中逾80%为可赎回债券。并且，这些债券大受投资者欢迎，比如，2月14日，中国房地产发展商路劲基建有限公司发行的3亿美元优先担保永续债，认购倍数超过18倍。

光大证券在近日的一份报告中指出，从2016年四季度起，中国房企发行美元债加速。首创、首开、万科、融信、碧桂园、龙光地产、中国奥园、合景泰富、旭辉控股等企业均发行了美元债。不过，中新社援引中原地产首席分析师张大伟表示，鉴于人民币贬值等压力，企业的海外融资成本也不低。数据显示，不少企业发债的年化利率超过6%，加之汇率损失，融资成本可能达到10%左右。

冰火两重天

相比之下，房企在在岸、离岸市场发债可谓“冰火两重天”。

房企在国内发债遭遇了“寒潮”。据21世纪经济报道，按Wind的房地产行业统计口径梳理，自去年11月以来，地产企业发行的债券规模开始急剧萎缩，2017年1月发行规模降至57.5亿元，较去年同期的1655.8亿元的月度发行量，锐减近97%。该统计口径包括：交易所公司债及发改委企业债、中期票据、短期融资券及非公开定向债务融资工具（PPN）。

而且，2月，地产企业在债券发行上，则几乎“全军覆没”，仅有一期（2只）发改委去年11月份批复的“17龙湖绿色债”于2月16日簿记建档，总规模为40.4亿元；而交易所公司债，本月尚未有地产公司成功发行。